前8個月中國鋼鐵業承壓前行

根據中國鋼鐵工業協會統計數據，今年截至8月17日，全國線材（直徑6.5毫米）、螺紋鋼（HRB400E、直徑20毫米）、中厚板（普碳、20毫米）、熱軋卷（3毫米）、冷軋卷（1毫米）市場平均價格分別為4390元/噸、4263元/噸、4434元/噸、4364元/噸、4737元/噸，分別較2022年的年均價格水平下降了9.9%、4.9%、4.9%、4.4%、5.4%?？傮w來看，2023年我國五大類鋼材價格總體水平平均下降了5.9%。中國鋼材市場總體表現為下游用鋼行業亮點不足、需求不暢，鋼材價格傳導受阻，市場參與者情緒不高。

行業整體利潤率僅為0.1%

2023年初以來，持續低迷的鋼價和相對較高的原料成本致使我國鋼鐵行業整體利潤下滑嚴重。根據國家統計局最新公布的全國規模以上工業企業利潤數據，1月—7月份，中國黑色金屬冶煉和壓延加工業累計利潤為49.6億元，同比下滑91.3%，是所有規模以上工業企業累計利潤同比下降幅度最大的行業，行業整體利潤率僅為0.1%。另外，根據國家統計局數據，1月—7月份，我國累計生產生鐵52892萬噸，同比增長3.5%；累計生產粗鋼62651萬噸，同比增長2.5%；累計生產鋼材79800萬噸，同比增長5.4%；噸鋼累計利潤僅為8.0元/噸。

鐵礦石市場處于供給充足狀態

受鋼材市場價格弱行影響，2023年初以來，鐵礦石價格震蕩下行。今年截至8月18日，鐵礦石價格指數均價降至116.5美元/噸，較2022年同期132.9美元/噸的價格水平下降了16.4美元/噸，降幅為12.3%；而按不變匯率計算，進口鐵礦石價格的實際降幅只有5.4%左右。對比同期鋼材及其他煉鋼原料的跌幅，鐵礦石價格指數的走勢明顯偏強。

2022年，全球鐵礦石產量約為23.14億噸。根據世界鋼協的統計，2022年全球粗鋼產量為18.31億噸，折合鐵礦石需求量不超過21.7億噸，鐵礦石在全球范圍內處于供給充足狀態。

從國產鐵礦石產量來看，國家統計局數據顯示，上半年，我國鐵礦石原礦產量為47675.9萬噸，累計同比下降4.9%，折合成品礦產量14000萬噸左右，整體運行較為平穩。從中國鐵礦石進口情況看，根據海關總署公布的數據，上半年，我國累計進口鐵礦石57613.5萬噸，同比上升7.7%。據此推算，2023年我國進口鐵礦石數量仍將超過11億噸。

從進口鐵礦石港口庫存變化看，6月30日，我國主要鐵礦石港口庫存總量為12742萬噸，較年初13130.54萬噸的數量略降388萬噸，并未發生明顯變化。

依據以上數據可以計算得出，我國2023年上半年流入生產環節的鐵礦石總供給量達7.2億噸以上，為我國同期4.5億噸的生鐵產量提供了充足的鐵元素原料，如果考慮到港口超1.26億噸的庫存量，2023年中國鐵礦石市場的供需關系依然維持較為寬松狀態。同時，由于中國以長流程工藝為主的特點，全球近62%的鐵礦石銷往中國（2022年數據）。自2000年后，全球鐵礦石資源供給始終保持旺盛的擴產增長態勢，不存在供給緊平衡或供應短缺的問題。

鐵礦石期現價格“雙軌”運行

成為影響鐵礦石市場的最主要因素

自2000年以來，中國鋼鐵行業的迅猛發展帶動了鐵礦石需求的快速增長，全球優質鐵礦石資源被大量開發，全球鐵礦石FOB（離岸價格）由2018年的19美元/噸上升至2022年的38美元/噸。上升的成本給了行業巨頭及市場炒作者“成本支撐價格”的藉口。

另外，2023年初以來，我國始終面對復雜的外部環境和國內需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，但宏觀面預期向好也構成鐵礦石市場的正向刺激因素之一。

更為關鍵的是，鐵礦石金融屬性不斷增強。根據大連商品期貨交易所的統計數據，自2014年12月鐵礦石期貨上市以來，我國鐵礦石期貨年成交量與日俱增，2022年，大商所鐵礦石成交量接近當年全球鐵礦石產量的12倍。

尤其是自2018年5月我國放開對境外投資者的限制后，國外炒作資本可以輕松進入鐵礦石期貨市場對價格實施影響，在市場成交活躍的“外衣”下實施價格操控。鐵礦石市場價格“雙軌”運行的特征成為目前影響市場的最主要因素。

根據鋼協及相關信息機構的數據計算，1月—7月份，我國鋼鐵行業鐵水成本構成中，鐵礦石占比約46%，焦炭占比約30%，其他原料及工輔料成分占比不足24%。

世界鋼協發布的數據顯示，全球每噸粗鋼約消耗1.6噸鐵礦石。而這一比例卻被利用在鐵礦石價格與鋼材價格的變動比率中。在鋼價上漲時，鐵礦石價格與鋼價以1.6∶1的比例同步上升；而在鋼價下跌時，鐵礦石價格卻只按照46%的鋼價成本占比同步下降。這種“偷梁換柱”的做法造成鋼廠利潤被鐵礦石巨頭“鯨吞”。

綜合以上分析，受下游消費不暢、原料市場相對堅挺等多方面影響，我國1月—8月間的鋼材市場整體運行不及預期，“料強材弱”格局明顯。下半年，隨著國家提振經濟的措施不斷落實和各地財政預算的落地，鋼市信心將依舊存在向上恢復的良好預期。但短期看，缺乏消費強刺激支撐的中國鋼鐵市場難有出色表現。在此情況下，鐵礦石價格依然處于相對強勢區間，加強市場監控、嚴控鐵礦石期現貨市場投機行為，尤其是杜絕期貨市場的惡意炒作，成為長期且必須的手段。

 

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