華南鍍鋅還會“跌跌不休”嗎？

概述：如今五月即將結束，就需求表現(xiàn)而已，多數(shù)商家表示不及去年同期水平。原以為今年沒有疫情的影響，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)不會太差，但隨著4月初現(xiàn)貨價格開始持續(xù)下行，但目前仍沒有止跌跡象，市場商家開始對后市不再憧憬，訂貨量逐漸減少，鋼廠在接單偏差，價格下行的情況下只好被迫減量，那后市華南市場鍍鋅板卷價格走勢又將如何？筆者將通過價差、庫存等走勢進行淺析。

一、鍍熱價差逐漸擴大

從上圖可以看出，自進入2023年以來，鍍冷價差及鍍熱價差走勢不一。分別來看，鍍冷價差整體呈現(xiàn)先擴大，再收窄的價格走勢，今年鍍冷價差長期保持在300元/噸左右，最高點在400元/噸；鍍熱價差來看，今年走勢整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，截止發(fā)稿，華南市場鍍熱價差達1050元/噸，也是今年最大的價差，主要是現(xiàn)貨熱卷價格跟隨盤面較緊，在期貨大幅下行的情況下，熱卷價格跟跌意愿頗強；另一方面，自今年開始華南地區(qū)熱卷產(chǎn)量有所增加，導致市場熱卷庫存處于高位，資源增多的情況下，價格一直處于偏弱狀態(tài)。

二、華南鍍鋅跌速更快

從上圖可以看出，2023年兩地價格走勢可分為三個階段，第一個階段是1月至春節(jié)前，兩地價格接近，基本沒有價差；第二階段是春節(jié)后至4月中旬，華南市場鍍鋅板卷價格一直高于上海市場70-100元/噸；第三階段是4月中旬至今，華東市場鍍鋅板卷價格高于華南市場鍍鋅板卷50-70元/噸。明顯可以看出，價格在下跌的過程中，華南市場鍍鋅板卷跌速明顯更快，主要是當?shù)刭Q(mào)易群體較多，心態(tài)普遍謹慎，擔心后期價格繼續(xù)下行，導致虧損更多，故提前下調(diào)報價以保成交為主；而華東市場資源多數(shù)集中在幾個大戶手中，在下跌過程中，當?shù)乜蛻舨辉柑澅句N售，故下調(diào)幅度偏慢。由此可以看出，兩地商家心態(tài)明顯不一。

三、無花表現(xiàn)強勢

從上圖可以看出，進入2023年后，無花-有花鍍鋅資源價差逐漸擴大，從一月初有花鍍鋅價格比無花高60元/噸到目前無花比有花鍍鋅資源價格高270元/噸，無花在今年價格走勢中表現(xiàn)強勢，一方面由于本地無花鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)4月份全部一直停滯一條生產(chǎn)線，市場資源流通不多，價格自然表現(xiàn)強勢；反觀有花鍍鋅資源，年前華南地區(qū)有花鍍鋅價格處于高位，北材南下資源有較大空，致使今年多數(shù)國企開始進入有花鍍鋅領域，到時候華南市場有花鍍鋅資源增多，加上工程訂單減少，在供強需弱的格局下，有花鍍鋅資源一直處于疲軟階段。

四、庫存降幅較大

從上圖可以看出，近三年庫存走勢來看，2023年華南社會庫存一直高于前兩年，但隨著五一節(jié)后回來，現(xiàn)貨市場庫存開始快速下降。據(jù)筆者了解，主要是有以下兩個原因：1、現(xiàn)貨價格自4月起開始持續(xù)下跌，導致多數(shù)商家在5、6月份期貨訂貨量有所減少，近期供應端資源不多。2、需求方面，盡管今年需求表現(xiàn)不及預期，但多數(shù)下游仍有采購訂單，市場商家為避免后期虧損更多，操作上基本是以成交去庫為主，商家自身庫存基本維持在安全水平以內(nèi)。據(jù)Mysteel調(diào)研，目前華南鍍鋅市場社會庫存31.3萬噸，周環(huán)比減少4.8萬噸。

五、總結

當前無花鍍鋅表現(xiàn)強勢，鋼廠生產(chǎn)其積極性較高，但是市場實際需求表現(xiàn)不及預期，恐后市有補跌風險，好在目前冷軋價格也處于高位，尚有一定支撐。而有花鍍鋅資源價格一直處于弱勢，目前市場國慶單位及商家訂貨量有所減少，預計短期下跌空間有限。

 

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