解讀：看數據說廢鋼——冬儲序幕已拉開 廢鋼短期高位震蕩

上周回顧：原料價格趨弱  鐵廢價差擴大

上周Mysteel廢鋼價格抗跌表現強于成品材，螺廢差與板廢差雙雙縮小，但鋼廠利潤仍存。鐵廢差來看，上周鐵礦石表現更為堅挺，鐵廢價差連續第四周擴大，廢鋼較鐵水性價比優勢進一步擴大。電爐廠方面，電弧爐利潤可觀，開工率與產能利用率繼續雙增，其中產能利用率八周連增。鋼廠數據來看，300家鋼廠廢鋼到貨與日耗繼續雙增，樣本庫存增加至582.27萬噸。

上周國內主要城市廢鋼價格小幅下滑，截至2023年11月29日，MySSpic廢鋼絕對價格為2936.4元/噸，周環比下跌7元/噸，跌幅0.24%；45個主要城市廢鋼均價為2519元/噸，周環比下調3元/噸，年同比下調8元/噸。

1、螺廢價差、板廢價差均下滑鋼廠利潤收窄

截至11月29日，熱軋與廢鋼價差為1072.1元/噸，周環比降1.8元/噸；螺紋鋼與廢鋼價差為1133.6元/噸，周環比降20.4元/噸。從數據上來看，熱軋、螺紋鋼與廢鋼價差均縮小，上周黑色品種盤面震蕩，成材亦處于調整階段，且跌幅超過廢鋼，因此毛利空間收窄。

2、廢鋼價格進一步倒掛性價比凸顯

截至11月29日，江蘇地區廢鋼與鐵水價差-304元/噸，周環比擴大50元/噸，年同比擴大187元/噸，廢鋼與鐵水價差繼續擴大。具體來看，上周鐵礦石小幅回落，鋼廠采購多保持謹慎按需態度，在補貨方面維持買跌不買漲的心態；而廢鋼目前價格處于窄幅波動區間，波幅在30元/噸左右，由此鐵廢價差進一步擴大，鋼廠用廢鋼積極性較高。

【基本面情況】廢鋼需求主穩  供應尚且充足

1、供應方面：廢鋼資源快速循環  鋼廠到貨小幅增加

截止11月30日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼日到貨總量60.79萬噸，較上周增加2.12萬噸，增幅3.61%；月環比增加4.58萬噸，增幅8.14%。年同比增加13.17萬噸，增幅27.65%。根據數據顯示，隨著上周黑色品種盤面震蕩以及成材處于調整階段和廢鋼冬儲進程中，行情進入調整階段，市場整體囤貨意愿不強，為降低收貨成本，基本采取快進快出、隨行就市的操作模式，維持場地庫存低位水平，從而使得社會資源轉移到鋼廠總量較高，因此預計未來廢鋼供應量或將出現回落。

2、需求方面：鋼廠廢鋼需求整體主穩

截至11月30日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼日消耗總量56.49萬噸，較上周增加0.69萬噸，增幅1.24%；月環比增加3萬噸，增幅5.61%；年同比增加8.67萬噸，增幅18.13%。具體來看，華東區域鋼廠廢鋼日耗量呈現小幅上升的趨勢，主要是部分鋼廠新上線產能，并發布部分鎖價采購合同，整體廢鋼日耗有所增加；華北區域部分鋼廠有增產以及因廢鋼更具性價比優勢，從而增加廢鋼用量；華中區域鋼廠利潤一般，廢鋼抗跌表現明顯好于成品材，鋼廠廢鋼用量微幅下降。整體來看，除個別鋼廠調整，全國多數鋼廠廢鋼用量基本穩定。

3、庫存方面：整體鋼廠庫存累增  區域間表現存在分歧

截至12月1日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼庫存總量582.27萬噸，較上周增加17.45萬噸，增3.09%；周轉天數10天，較上周減少0.2天；日到貨總量60.79萬噸，較上周增3.61%；日消耗總量56.49萬噸，較上周增1.24%。分區域來看，華東地區庫存量增加明顯，主因近期行情進入調整不穩階段，散戶回收站囤貨積極性大幅下降，偏向于快進快出模式，社會廢鋼多直接轉移到鋼廠；而華北區域鋼廠廢鋼到貨及日耗雙增，華中區域雖供增需降，但兩地供需處于相對平衡狀態，因此庫存變量波動不大?？紤]到各區域廢鋼供應端及需求不一，預計本周庫存水平增減互現。

【近兩日廢鋼走勢預期】冬儲哨聲吹響  廢鋼價格短期或高位震蕩

綜合來看，黑色期貨表現欠佳，廢鋼由于前期跟漲幅度較小，較成品材抗跌表現更好，且北方部分鋼廠由于廠內廢鋼庫存偏低，冬季廢鋼產出下降等原因，周中有逆勢漲價吸貨現象。目前電爐產能利用率與開工率穩步增長，且廢鋼較鐵水性價比優勢進一步擴大，以及部分鋼廠開始冬儲，會夯實廢鋼支撐。因此，預計本周廢鋼價格高位震蕩運行。

 

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